Alumni Ventures best practices in patroonherkenning
WAT IS PATROONHERKENNING?
“Patroonherkenning is een essentiële vaardigheid in durfkapitaal... terwijl de elementen van succes in de durfkapitaalsector zich niet precies herhalen, maar vaak rijmen. Bij het evalueren van bedrijven zal de succesvolle VC vaak iets zien dat hen herinnert aan patronen die ze eerder hebben gezien.”
Bruce Dunlevie, General Partner bij Benchmark Capital
Toen we opgroeiden, benadrukten onze ouders vaak het belang van 'oefening baart kunst'. Of je nu een nieuwe sport leert, studeert of gewoon leert fietsen, de kracht van herhaling en consistentie is al lang nuttig gebleken. Het voordeel van ervaring gebruiken om patronen te herkennen en inzicht te krijgen in de toekomst is een essentiële vaardigheid die bekend staat als patroonherkenning. Patroonherkenning is een integraal onderdeel van risicobeleggingen, aangezien veel ervaren beleggers ervaringen uit het verleden gebruiken om efficiënter beslissingen te nemen over lopende investeringen1.
Venture Patronen, VC Pattern Matching, https://venturepatterns.com/blog/vc/vc-pattern-matching.
Patronen van de profs
Zoals veel beroepen, hoe meer je iets doet, hoe gemakkelijker het wordt om positieve en negatieve eigenschappen te herkennen. Bij durfkapitaal moet je veel deals analyseren om patronen van succes te zien. "Je moet veel deals zien om echt te begrijpen en echt af te bakenen tussen wat goede bedrijven zijn en wat geweldige bedrijven zijn", zegt Wayne Moore, Managing Partner van Alumni Venture's Seed Fund. "Er zijn heel veel herhalingen nodig om die patroonherkenning te ontwikkelen."
Bijvoorbeeldample
Purple Arch Ventures (Alumni Ventures' fonds voor de Noordwestelijke gemeenschap) Managing Partner David Beazley zoekt een 3x succesvolle startup-to-exit oprichter als positief bedrijfskenmerk dat onmiddellijk zijn aandacht trekt. Daarentegen gaat Lakeshore Ventures (AV's fonds voor de gemeenschap van de Universiteit van Chicago) Managing Partner Justin Strausbaugh op zoek naar het unieke karakter van de technologie of het bedrijfsmodel en de platformtechnologie die toekomstige groei en scharnieren mogelijk zullen maken.
We spraken meer diepgaand met zowel MP Beazley als MP Strausbaugh om de specifieke patronen waar ze naar uitkijken beter te begrijpen.
Dus, hoe verbetert de handeling van patroonherkenning precies de sourcing van deals?
Volgens Beazley verbetert het de snelheid en efficiëntie. "Als je de slechte deals snel kunt elimineren en je alleen kunt concentreren op degenen die mogelijk fondsen kunnen maken, hoef je je middelen niet te belasten en kun je je slaggemiddelde verbeteren door je alleen op strikes te concentreren", zegt hij.
Waar let je op bij het analyseren van een deal?
Beazley zegt dat het eerste waar hij naar op zoek is "de pijn" is. Hij legt uit: “Welk probleem wordt er opgelost? En hoe groot is de markt? Vervolgens kijk ik naar het product of de dienst die het probleem oplost, het team erachter en de timing van hun waardepropositie. Ik heb velen dit metaforisch horen beschrijven als de baan (markt), het paard (product of dienst), de jockey (oprichter en team) en weersomstandigheden (timing). Als we al deze een "A +" geven, gaan we krachtig op die kansen in.
Strausbaugh zegt dat hij het raamwerk van de UChicago Business School, genaamd OUTSIDE-IMPACTS, waardeert - twee acroniemen die de belangrijkste elementen van vragen weergeven die worden gesteld bij het analyseren van een deal. OUTSIDE staat voor kans, onzekerheid, team, strategie, investering, deal, exit. IMPACT staat voor idee, markt, propriëtair, acceptatie, concurrentie, tijd, snelheid.
Zijn er onmiddellijke dealbreakers of rode vlaggen die u ervan weerhouden verder te gaan met een deal?
Beazley zegt dat een belangrijk waarschuwingssignaal een zwakke oprichter is. "Als de oprichter geen effectieve verteller is en niet bondig kan beschrijven waarom ze de categorie zullen winnen, is het moeilijk voor ons om door te gaan met een investering", zegt hij. “Evenzo is het moeilijk om het talent aan te trekken om tactisch uit te voeren wanneer de oprichter worstelt om zijn visie aan anderen te verkopen. Ze zullen er ook niet in slagen om het permanente (dwz eigen vermogen) kapitaal binnen te halen dat nodig is om een enorm bedrijf op te bouwen.”
Strausbaugh is het daarmee eens en merkt op dat elke kwestie van het vermogen van het bedrijf om kapitaal aan te trekken een rode vlag is. “Ik ben op zoek naar iets dat het voor het bedrijf moeilijk maakt om de volgende financieringsronde binnen te halen. Dat omvat het recht van eerste weigering van strategische partijen, voorkeursvoorwaarden voor de vorige investeerders, problemen met IP-eigendom, down-rounds, te veel schulden met een uitdagende cashflow-waterval, enz. ”
Welke vroege kenmerken van een bedrijf waren vaak signalen van toekomstig succes?
"Buitengewoon succesvolle bedrijven hebben vaak iets unieks in hun aanbod", zegt Strausbaugh. “Het kan de technologie of het bedrijfsmodel zijn (denk aan Uber/AirBnB). Uiteindelijk volgt de hele categorie/industrie (Lyft, etc.) en anderen volgen op basis van hun kwaliteit van uitvoering.”
Beazley gelooft dat een ervaren oprichter een van de meest veelbelovende kenmerken van een succesvolle startup is. "Iemand die er is geweest en het eerder heeft gedaan en die weet hoe hij in de loop van de tijd aandeelhouderswaarde kan opbouwen", zegt hij. "Iemand die veel in zichzelf gelooft, zodat ze de vele obstakels, tegenslagen en scepsis kunnen overwinnen die natuurlijk gepaard gaan met het bouwen van iets nieuws."
DE AV-SCORECARD GEBRUIKEN
Om patroonherkenning bij Alumni Ventures effectiever in te zetten, gebruiken we een gedisciplineerde benadering voor de evaluatie van deals die consistent is voor elk fonds en elke investering. Door het gebruik van een scorecard organiseren en standaardiseren we de belangrijkste aspecten van de evaluatie van deals, waarbij we aan elk een specifiek gewogen belang toekennen.
De scorekaart van Alumni Ventures, die bestaat uit ongeveer 20 vragen in vier categorieën - over ronde, hoofdinvesteerder, bedrijf en team - helpt ons investeringscomité een consistent patroon te volgen bij het zoeken naar deals.
- Ronde sectie – Vragen over ronde samenstelling, waardering en baan.
- Hoofdbeleggerssectie -Beoordeling van kwaliteit, overtuiging en sector/stage
- Bedrijfssectie – Evaluatie van de vraag van de klant, het bedrijfsmodel van het bedrijf, het momentum van het bedrijf, kapitaalefficiëntie en concurrentiegrachten.
- Team Sectie – Het onderzoeken van de CEO en het managementteam, evenals het bestuur en adviseurs, met oog voor track record, vaardigheden, expertise en netwerk.
BIAS VERMIJDEN
Hoewel er veel voordelen zijn aan patroonherkenning in durfkapitaal, is er ook het potentieel voor ongewenste vooroordelen. bijvoorbeeldample, VC's kunnen vaak onbedoeld een oordeel vellen over het uiterlijk van een oprichter zonder voldoende inzicht in het bedrijf of model2.
Volgens een recent onderzoek van Axios wordt durfkapitaal nog steeds overwegend gedomineerd door mannen3. Hoewel we bij Alumni Ventures sterk geloven in de kracht van het ondersteunen van diverse oprichters en bedrijven - nadat we dit proefschrift in ons Anti-Bias Fund onder de aandacht hebben gebracht - is er nog steeds het potentieel van patroonherkenning dat wordt vertroebeld door systemische vooringenomenheid.
"Mensen zijn bedraad om naar snelkoppelingen te zoeken", zegt Evelyn Rusli, de mede-oprichter en president van Yumi, een direct-to-consumer, een biologisch merk voor babyvoeding dat deel uitmaakte van de portefeuille van Alumni Ventures Anti-Bias Fund. “Als je s . hebt gezienampsucces, daar wil je zo goed mogelijk op aansluiten. Er staat veel druk op beleggers om winnaars te vinden, en soms zullen beleggers standaard conservatievere patronen gebruiken om dat te doen. Deze vooroordelen komen niet noodzakelijkerwijs uit boosaardigheid - iedereen wil tenslotte de volgende Mark Zuckerberg vinden. Maar ze maken het zeker moeilijker voor minder vertegenwoordigde groepen om door te breken.”
Net zoals het nuttig is om patronen te herkennen bij het zoeken naar deals, is het ook belangrijk om onszelf te trainen om het potentieel van vooringenomenheid te realiseren. Justin Straus-baugh gelooft dat de manier om dit te bestrijden is door gebruik te maken van AV's scorecard, tegenstrijdige meningen te zoeken en te praten met experts uit de industrie. Bovendien pleitte David Beazley ervoor dat de beste manier om systemische vooroordelen te voorkomen, is om actief op zoek te gaan naar diversiteit. "Verschillende contexten van mensen met verschillende achtergronden is de enige manier om averechtse selectie te voorkomen", zegt hij.
Laatste gedachten
De venture-wereld is snel in beweging en bij Alumni Ventures zijn weview meer dan 500 aanbiedingen per maand. In staat zijn om patroonconsistentie te herkennen door gebruik te maken van persoonlijke expertise en onze AV-scorecard, maakt het analyseren van deals sneller en efficiënter. Tegelijkertijd werken onze diverse en toegewijde investeringsteams samen om systemische vooroordelen te bestrijden, waarbij we onszelf eraan herinneren dat we als investeerders in innovatie alert moeten zijn op de mogelijkheden van het nieuwe en andere.
Belangrijke informatie over openbaarmaking
De beheerder van de AV Funds is Alumni Ventures Group (AVG), een venture capital firma. AV en de fondsen zijn niet gelieerd aan of onderschreven door een hogeschool of universiteit. Deze materialen worden uitsluitend ter informatie verstrekt. Aanbiedingen van effecten worden alleen gedaan aan geaccrediteerde beleggers in overeenstemming met de aanbiedingsdocumenten van elk fonds, waarin onder meer de risico's en vergoedingen worden beschreven die aan het Fonds zijn verbonden en waarmee rekening moet worden gehouden alvorens te beleggen. De fondsen zijn langetermijnbeleggingen die een aanzienlijk verliesrisico met zich meebrengen, waaronder het verlies van al het geïnvesteerde kapitaal. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Mogelijkheden om te beleggen in een effect (van een Fonds, van AV of in een syndicatie-aanbod) is geen garantie dat u kunt beleggen en bent onderworpen aan alle voorwaarden van het specifieke aanbod. Diversificatie kan geen winst garanderen of bescherming bieden tegen verlies in een krimpende markt. Het is een strategie die wordt gebruikt om risico's te verminderen.
AV biedt slimme, eenvoudige risicobeleggingen aan geaccrediteerde investeerders. AV biedt met name een pad voor individuen om een actief beheerde gediversifieerde venture-portefeuille te bezitten met een enkele investering die samen met ervaren VC-bedrijven wordt geïnvesteerd. Traditioneel hebben individuele investeerders, met beperkt investeringskapitaal en contacten, beperkte toegang tot wenselijke deals naast ervaren VC-bedrijven, en zelfs als ze toegang zouden kunnen krijgen tot een of meer van dergelijke deals, zou het een buitensporige hoeveelheid tijd, geld en onderhandeling vergen om te bouwen een gediversifieerde portefeuille. Met AV Funds kunnen beleggers kiezen uit een aantal fondsen om een enkele belegging te doen om blootstelling te krijgen aan een gediversifieerde portefeuille van beleggingen geselecteerd door een ervaren beheerder. Het eenvoudige vergoedingsmechanisme van AV Funds stelt beleggers in staat om gedurende de looptijd van het fonds constant kapitaalopvragingen te vermijden, zoals bij andere particuliere beleggingsvehikels. F50-X0362-211005.01.
Documenten / Bronnen
 |
Alumni Ventures best practices in patroonherkenning [pdf] Gebruikershandleiding Beste praktijken in patroonherkenning, in patroonherkenning, patroonherkenning, herkenning, beste praktijken |
