Alumni Ventures Migliori pratiche nel riconoscimento dei modelli
COS'È IL RICONOSCIMENTO DEL MODELLO?
“Il riconoscimento del modello è un'abilità essenziale nel capitale di rischio… mentre gli elementi di successo nel business del rischio non si ripetono con precisione, spesso fanno rima. Nella valutazione delle aziende, il VC di successo vedrà spesso qualcosa che ricorda loro i modelli che hanno visto prima".
Bruce Dunlevie, socio accomandatario di Benchmark Capital
Crescendo, i nostri genitori hanno spesso sottolineato l'importanza di "la pratica rende perfetti". Che si tratti di imparare un nuovo sport, di studiare o semplicemente di imparare ad andare in bicicletta, il potere della ripetizione e della coerenza si è dimostrato a lungo vantaggioso. Usare il vantaggio dell'esperienza per riconoscere i modelli e raccogliere informazioni sul futuro è un'abilità vitale nota come riconoscimento dei modelli. Il riconoscimento dei modelli è parte integrante dell'investimento di rischio, poiché molti investitori esperti utilizzano le esperienze del passato per prendere decisioni in modo più efficiente sugli investimenti attuali1.
Modelli Venture, Corrispondenza di modelli VC, https://venturepatterns.com/blog/vc/vc-pattern-matching.
Modelli dai professionisti
Come molte professioni, più fai qualcosa, più facile diventa riconoscere gli attributi positivi e negativi. Nel capitale di rischio, è necessario analizzare molte operazioni per iniziare a vedere modelli di successo. "Devi vedere molti accordi per capire davvero e delineare veramente tra cosa sono le buone aziende e quali sono le grandi aziende", afferma Wayne Moore, Managing Partner di Alumni Venture's Seed Fund. "Ci vogliono tonnellate e tonnellate di ripetizioni per sviluppare quel riconoscimento del modello".
Per esempioample
Purple Arch Ventures (fondo di Alumni Ventures per la comunità nord-occidentale) Il socio amministratore David Beazley cerca un fondatore 3x startup-to-exit di successo come una caratteristica positiva dell'azienda che attira immediatamente la sua attenzione. Al contrario, Justin Strausbaugh, socio amministratore di Lakeshore Ventures (il fondo di AV per la comunità dell'Università di Chicago), cerca l'unicità della tecnologia o del modello di business e della tecnologia della piattaforma che consentirà la crescita futura e i pivot.
Abbiamo parlato in modo più approfondito sia con il deputato Beazley che con il deputato Strausbaugh per comprendere meglio i modelli specifici che osservano.
Quindi, in che modo esattamente l'atto del riconoscimento del modello migliora il sourcing degli affari?
Secondo Beazley, migliora la velocità e l'efficienza. "Quando puoi eliminare rapidamente i cattivi affari e concentrarti solo su quelli con il potenziale per creare fondi, non sforzerai le tue risorse e potrai migliorare la tua media di battuta concentrandoti solo sugli scioperi", dice.
Quali sono alcuni componenti chiave che cerchi quando analizzi un affare?
Beazley dice che la prima cosa che cerca è "il dolore". Spiega: “Quale problema viene risolto? E quanto è grande il mercato? Successivamente, osservo il prodotto o il servizio che risolve il problema, il team dietro di esso e la tempistica della loro proposta di valore. Ho sentito molti descrivere questo metaforicamente come la pista (mercato), il cavallo (prodotto o servizio), il fantino (fondatore e team) e le condizioni meteorologiche (tempi). Se diamo a tutti un voto "A+", perseguiamo vigorosamente queste opportunità".
Strausbaugh dice che gli piace il framework messo a punto dalla UChicago Business School chiamato OUTSIDE-IMPACTS, due acronimi che catturano gli elementi chiave delle domande poste durante l'analisi di un accordo. OUTSIDE sta per opportunità, incertezza, squadra, strategia, investimento, affare, uscita. IMPACT sta per idea, mercato, proprietà, accettazione, concorrenza, tempo, velocità.
Ci sono problemi immediati o bandiere rosse che ti dissuadono dall'andare avanti con un accordo?
Beazley afferma che un segnale di avvertimento chiave è un fondatore debole. "Se il fondatore non è un narratore efficace e non può descrivere in modo succinto perché vinceranno la categoria, è difficile per noi procedere con un investimento", afferma. “Allo stesso modo, è difficile attirare il talento per eseguire tatticamente quando il fondatore lotta per vendere la propria visione agli altri. Inoltre, non riusciranno a ottenere il capitale permanente (vale a dire, l'equità) necessario per costruire un'attività enorme".
Strausbaugh è d'accordo, sottolineando che qualsiasi questione sulla capacità della società di raccogliere capitali è una bandiera rossa. “Sono alla ricerca di qualsiasi cosa che renda difficile per l'azienda raccogliere il prossimo round di finanziamenti. Ciò include il diritto di prelazione da parte di strategie, condizioni preferenziali per gli investitori precedenti, problemi di proprietà della proprietà intellettuale, down-round, troppo debito con una cascata di flussi di cassa impegnativa, ecc.
Quali caratteristiche iniziali di un'azienda sono state spesso segnali di successo futuro?
"Le aziende di grande successo tendono ad avere qualcosa di unico nella loro offerta", afferma Strausbaugh. “Potrebbe essere la tecnologia o il modello di business (pensa a Uber/AirBnB). Alla fine, l'intera categoria/industria segue (Lyft, ecc.) E altri arrivano in base alla loro qualità di esecuzione.
Beazley crede che un fondatore esperto sia una delle caratteristiche più promettenti di una startup di successo. "Qualcuno che è stato lì e l'ha fatto prima e sa come creare valore per gli azionisti nel tempo", afferma. "Qualcuno che ha una grande fiducia in se stesso in modo da poter superare i numerosi ostacoli, battute d'arresto e scetticismo che derivano naturalmente dalla costruzione di qualcosa di nuovo".
UTILIZZO DELLA SCHEDA AV
Per impiegare in modo più efficace il riconoscimento dei modelli in Alumni Ventures, utilizziamo un approccio disciplinato per la valutazione dell'affare che è coerente per ogni fondo e ogni investimento. Attraverso l'uso di una scorecard, organizziamo e standardizziamo gli aspetti chiave della valutazione dell'affare, assegnando a ciascuno un'importanza specifica ponderata.
Composta da circa 20 domande in quattro categorie, che coprono round, lead investor, società e team, la scorecard di Alumni Ventures aiuta il nostro comitato di investimento a seguire uno schema coerente durante la ricerca di accordi.
- Sezione rotonda – Domande sulla composizione del round, la valutazione e la pista.
- Sezione Investitori Principali -Valutazione della qualità, convinzione e settore/i dell'impresatage
- Sezione Aziendale – Valutazione della domanda dei clienti, modello di business aziendale, slancio aziendale, efficienza del capitale e fossati competitivi.
- Sezione Squadra – Esaminare l'amministratore delegato e il team di gestione, nonché il consiglio di amministrazione e i consulenti, con un occhio di riguardo al track record, alle competenze, alle competenze e alla rete.
EVITARE I PREGIUDIZI
Sebbene ci siano molti vantaggi nel riconoscimento di modelli nel capitale di rischio, esiste anche il potenziale per pregiudizi indesiderati. Per esample, i VC spesso possono involontariamente esprimere un giudizio sull'aspetto di un fondatore senza una conoscenza sufficiente dell'azienda o del modello2.
Secondo una recente indagine di Axios, il capitale di rischio è ancora prevalentemente dominato dagli uomini3. Mentre in Alumni Ventures, crediamo fermamente nel potere di supportare diversi fondatori e società - avendo messo in luce questa tesi nel nostro Fondo Anti-Bias - c'è ancora il potenziale che il riconoscimento dei modelli sia offuscato da pregiudizi sistemici.
"Gli esseri umani sono programmati per cercare scorciatoie", afferma Evelyn Rusli, co-fondatrice e presidente di Yumi, un marchio di alimenti biologici per l'infanzia che faceva parte del portafoglio di Alumni Ventures Anti-Bias Fund. “Quando hai visto sampmeno di successo, vuoi abbinarlo il più vicino possibile. C'è molta pressione sugli investitori per trovare i vincitori e, a volte, gli investitori si attengono a modelli più conservatori per farlo. Questi pregiudizi non provengono necessariamente da un luogo di malizia: dopotutto, tutti vogliono trovare il prossimo Mark Zuckerberg. Ma certamente rendono più difficile sfondare i gruppi meno rappresentati”.
Proprio come è utile riconoscere i modelli quando si acquistano accordi, è anche importante allenarsi a realizzare il potenziale del pregiudizio. Justin Straus-baugh crede che il modo per combattere questo problema sia utilizzare la scorecard di AV, cercare opinioni contrarian e parlare con esperti del settore. Inoltre, David Beazley ha sostenuto che il modo migliore per prevenire i pregiudizi sistemici è cercare attivamente la diversità. "Contesti diversi da persone di background diversi è l'unico modo per evitare una selezione avversa", afferma.
Considerazioni finali
Il mondo dell'impresa è in rapida evoluzione e in Alumni Ventures, noi siamoview oltre 500 offerte al mese. Essere in grado di riconoscere la coerenza dei modelli sfruttando l'esperienza personale e la nostra scorecard AV rende l'analisi delle trattative più rapida ed efficiente. Allo stesso tempo, i nostri diversi e impegnati team di investimento lavorano insieme per combattere i pregiudizi sistemici, ricordando a noi stessi che come investitori nell'innovazione, dobbiamo essere attenti alle possibilità del nuovo e del diverso.
Informazioni importanti sulla divulgazione
Il gestore di AV Funds è Alumni Ventures Group (AVG), una società di venture capital. AV e i fondi non sono affiliati o approvati da alcun college o università. Questi materiali sono forniti solo a scopo informativo. Le offerte di titoli sono fatte solo a investitori accreditati in base ai documenti di offerta di ciascun fondo, che descrivono tra l'altro i rischi e le commissioni associati al Fondo che dovrebbero essere considerati prima di investire. I fondi sono investimenti a lungo termine che comportano un notevole rischio di perdita, inclusa la perdita di tutto il capitale investito. I rendimenti passati non sono indicativi di risultati futuri. Le opportunità di investire in qualsiasi titolo (di un Fondo, di AV o in un'offerta di sindacazione) non garantiscono che sarai in grado di investire e sono soggetti a tutti i termini dell'offerta specifica. La diversificazione non può garantire un profitto o proteggere dalle perdite in un mercato in declino. È una strategia utilizzata per ridurre il rischio.
AV offre investimenti di rischio intelligenti e semplici a investitori accreditati. In particolare, l'AV offre agli individui un percorso per possedere un portafoglio di venture capital diversificato gestito attivamente con un unico investimento che co-investe insieme a società di VC esperte. Tradizionalmente, con un capitale di investimento e contatti limitati, i singoli investitori hanno avuto un accesso limitato a offerte desiderabili insieme a società di VC esperte e, anche se potessero accedere a una o più di queste operazioni, ci vorrebbe una quantità eccessiva di tempo, denaro e negoziazione per costruire un portafoglio diversificato. Con AV Funds, gli investitori possono scegliere tra una serie di fondi per effettuare un unico investimento per ottenere esposizione a un portafoglio diversificato di investimenti selezionati da un gestore esperto. Il semplice meccanismo di commissione di AV Funds consente agli investitori di evitare costanti richiami di capitale per tutta la vita del fondo, come si trova in altri veicoli di investimento privati. F50-X0362-211005.01.
Documenti / Risorse
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