Alumni Ventures Najlepsze praktyki w rozpoznawaniu wzorców
CZYM JEST ROZPOZNAWANIE WZORCÓW?
„Rozpoznawanie wzorców jest podstawową umiejętnością w venture capital… podczas gdy elementy sukcesu w venture capital nie powtarzają się dokładnie, często się rymują. Oceniając firmy, odnoszący sukcesy VC często dostrzeże coś, co przypomina mu wzorce, które widział wcześniej”.
Bruce Dunlevie, wspólnik generalny w Benchmark Capital
Dorastając, nasi rodzice często podkreślali znaczenie „praktyki czyni mistrza”. Niezależnie od tego, czy uczysz się nowego sportu, studiujesz, czy po prostu uczysz się jazdy na rowerze, siła powtarzania i konsekwencji od dawna okazuje się korzystna. Wykorzystanie korzyści płynących z doświadczenia do rozpoznawania wzorców i zbierania spostrzeżeń na przyszłość to kluczowa umiejętność znana jako rozpoznawanie wzorców. Rozpoznawanie wzorców jest integralną częścią inwestowania venture capital, ponieważ wielu doświadczonych inwestorów wykorzystuje doświadczenia z przeszłości, aby skuteczniej podejmować decyzje dotyczące bieżących inwestycji1.
Wzory przedsięwzięć, dopasowywanie wzorców VC, https://venturepatterns.com/blog/vc/vc-pattern-matching.
Wzory od profesjonalistów
Podobnie jak w wielu zawodach, im więcej robisz, tym łatwiej jest rozpoznawać pozytywne i negatywne cechy. W venture capital, potrzeba analizy wielu transakcji, aby zacząć dostrzegać wzorce sukcesu. „Musisz zobaczyć wiele transakcji, aby naprawdę zrozumieć i naprawdę rozgraniczyć, które firmy są dobre, a które świetne” — mówi Wayne Moore, partner zarządzający funduszu Seed Fund w Alumni Venture. „Wykształcenie rozpoznawania wzorców wymaga mnóstwa powtórzeń”.
Na przykładample
Purple Arch Ventures (fundusz Alumni Ventures dla społeczności North-western) Dyrektor zarządzający David Beazley szuka założyciela startupu, który odniósł 3-krotny sukces, jako pozytywnej cechy firmy, która natychmiast przyciągnie jego uwagę. Natomiast dyrektor zarządzający Lakeshore Ventures (fundusz AV dla społeczności University of Chicago) Justin Strausbaugh szuka unikalności technologii lub modelu biznesowego i technologii platformy, która umożliwi przyszły wzrost i zmiany.
Porozmawialiśmy szczegółowo z posłami Beazleyem i Strausbaughiem, aby lepiej zrozumieć konkretne wzorce, na które zwracają uwagę.
W jaki więc sposób rozpoznawanie wzorców usprawnia pozyskiwanie okazji?
Według Beazleya zwiększa to szybkość i wydajność. „Kiedy możesz szybko odrzucić złe transakcje i skupić się tylko na tych, które mają potencjał, by stać się twórcami funduszy, nie nadwyrężysz swoich zasobów i możesz poprawić swoją średnią uderzeń, skupiając się tylko na strajkach” – mówi.
Jakie są najważniejsze elementy, na które zwracasz uwagę podczas analizy transakcji?
Beazley mówi, że pierwszą rzeczą, której szuka, jest „ból”. Wyjaśnia: „Jaki problem jest rozwiązywany? I jak duży jest rynek? Następnie patrzę na produkt lub usługę rozwiązującą problem, zespół za nim stojący i czas ich propozycji wartości. Słyszałem, jak wielu opisuje to metaforycznie jako Tor (rynek), Koń (produkt lub usługa), Dżokej (założyciel i zespół) i warunki pogodowe (czas). Jeśli ocenimy wszystkie z nich na „A+”, energicznie będziemy szukać tych możliwości”.
Strausbaugh mówi, że podoba mu się struktura opracowana przez UChicago Business School o nazwie OUTSIDE-IMPACTS — dwa akronimy, które oddają kluczowe elementy pytań zadawanych podczas analizy transakcji. OUTSIDE oznacza okazję, niepewność, zespół, strategię, inwestycję, transakcję, wyjście. IMPACT oznacza pomysł, rynek, własność, akceptację, konkurencję, czas, szybkość.
Czy istnieją jakieś czynniki, które odstraszają Cię od zawarcia umowy?
Beazley mówi, że kluczowym sygnałem ostrzegawczym jest słaby założyciel. „Jeśli założyciel nie jest skutecznym gawędziarzem i nie potrafi zwięźle opisać, dlaczego wygra w danej kategorii, trudno nam będzie kontynuować inwestycję” — stwierdza. „Podobnie trudno jest przyciągnąć talent do taktycznego wykonania, gdy założyciel ma problemy ze sprzedażą swojej wizji innym. Nie uda mu się również pozyskać stałego (tj. kapitałowego) kapitału potrzebnego do zbudowania ogromnego biznesu”.
Strausbaugh zgadza się, zauważając, że wszelkie pytania o zdolność firmy do pozyskania kapitału są sygnałem ostrzegawczym. „Rozglądam się za wszystkim, co utrudni firmie pozyskanie kolejnej rundy finansowania. Obejmuje to prawo pierwokupu od strategii, preferowane warunki dla poprzednich inwestorów, kwestie własności IP, rundy down-rund, zbyt duże zadłużenie z trudnym przepływem gotówki itp.”
Jakie wczesne cechy firmy często były sygnałami przyszłego sukcesu?
„Firmy odnoszące wielkie sukcesy mają tendencję do posiadania czegoś wyjątkowego w swojej ofercie” — mówi Strausbaugh. „Może to być technologia lub model biznesowy (pomyśl o Uberze/AirBnB). Ostatecznie cała kategoria/branża podąża za nimi (Lyft itp.), a inni pojawiają się w oparciu o jakość ich realizacji”.
Beazley uważa, że doświadczony założyciel jest jedną z najbardziej obiecujących cech udanego startupu. „Ktoś, kto już tam był i to zrobił, i wie, jak budować wartość dla akcjonariuszy w czasie” — stwierdza. „Ktoś, kto ma silne przekonanie o sobie, dzięki czemu może pokonać liczne przeszkody, niepowodzenia i sceptycyzm, które naturalnie pojawiają się przy budowaniu czegoś nowego”.
KORZYSTANIE Z KARTY WYNIKÓW AV
Aby skuteczniej stosować rozpoznawanie wzorców w Alumni Ventures, stosujemy zdyscyplinowane podejście do oceny transakcji, które jest spójne dla każdego funduszu i każdej inwestycji. Poprzez użycie karty wyników organizujemy i standaryzujemy kluczowe aspekty oceny transakcji, przypisując każdemu z nich określoną ważoną wagę.
Karta wyników Alumni Ventures składa się z około 20 pytań podzielonych na cztery kategorie — obejmujące rundę, głównego inwestora, firmę i zespół — dzięki czemu nasz Komitet Inwestycyjny może stosować spójny schemat przy pozyskiwaniu transakcji.
- Przekrój okrągły – Pytania dotyczące składu rundy, jej wyceny i pasa startowego.
- Sekcja głównego inwestora -Ocena jakości firmy, przekonań i sektora/ówtage
- Sekcja firmy – Ocena popytu klientów, modelu biznesowego firmy, dynamiki firmy, efektywności kapitału i przewag konkurencyjnych.
- Sekcja Zespołu – Badanie dyrektora generalnego i zespołu zarządzającego, a także zarządu i doradców, zwracając uwagę na historię osiągnięć, zestaw umiejętności, wiedzę specjalistyczną i sieć kontaktów.
UNIKANIE STRONNICZOŚCI
Chociaż rozpoznawanie wzorców w venture capital ma wiele zalet, istnieje również możliwość niepożądanego stronniczości. Na przykładampinwestorzy venture capital często nieświadomie oceniają wygląd założyciela, nie mając wystarczającej wiedzy na temat firmy lub modelu2.
Według niedawnego badania przeprowadzonego przez Axios, w venture capital nadal dominują mężczyźni3. Podczas gdy w Alumni Ventures mocno wierzymy w siłę wspierania zróżnicowanych założycieli i firm — zwróciliśmy uwagę na tę tezę w naszym Funduszu Antysprzecznościowym — istnieje nadal potencjalne ryzyko, że rozpoznawanie wzorców zostanie przyćmione przez systemowe uprzedzenia.
„Ludzie są zaprogramowani, aby szukać skrótów” – mówi Evelyn Rusli, współzałożycielka i prezes Yumi, marki żywności ekologicznej dla niemowląt, która sprzedawana jest bezpośrednio konsumentom i jest częścią portfela funduszu antysemickiego Alumni Ventures. „Kiedy zobaczysz sampmniej sukcesu, chcesz dopasować go tak blisko, jak to możliwe. Na inwestorów wywierana jest duża presja, aby znaleźć zwycięzców, a czasami inwestorzy domyślnie wybierają bardziej konserwatywne wzorce, aby to zrobić. Te uprzedzenia niekoniecznie wynikają ze złej woli — w końcu każdy chce znaleźć następnego Marka Zuckerberga. Ale z pewnością utrudniają przebicie się mniej reprezentowanym grupom”.
Tak jak korzystne jest rozpoznawanie wzorców podczas pozyskiwania ofert, tak samo ważne jest, aby nauczyć się dostrzegać potencjał stronniczości. Justin Straus-baugh uważa, że sposobem na walkę z tym jest wykorzystanie karty wyników AV, poszukiwanie przeciwstawnych opinii i rozmowy z ekspertami z branży. Ponadto David Beazley opowiadał się za tym, że najlepszym sposobem zapobiegania stronniczości systemowej jest aktywne poszukiwanie różnorodności. „Różne konteksty osób z różnym pochodzeniem to jedyny sposób na uniknięcie negatywnej selekcji” — mówi.
Ostatnie przemyślenia
Świat inwestycji typu venture capital szybko się zmienia, a my w Alumni Ventures jesteśmy...view ponad 500 transakcji miesięcznie. Możliwość rozpoznania spójności wzorców poprzez wykorzystanie osobistej wiedzy specjalistycznej i naszej karty wyników AV sprawia, że analiza transakcji jest szybsza i bardziej efektywna. Jednocześnie nasze zróżnicowane i zaangażowane zespoły inwestycyjne współpracują ze sobą, aby zwalczać stronniczość systemową, przypominając sobie, że jako inwestorzy w innowacje musimy być czujni na możliwości nowego i innego.
Ważne informacje ujawniane
Zarządcą AV Funds jest Alumni Ventures Group (AVG), firma venture capital. AV i fundusze nie są powiązane ani nie są popierane przez żadną uczelnię ani uniwersytet. Materiały te są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych. Oferty papierów wartościowych są składane wyłącznie akredytowanym inwestorom zgodnie z dokumentami ofertowymi każdego funduszu, które opisują między innymi ryzyka i opłaty związane z Funduszem, które należy wziąć pod uwagę przed zainwestowaniem. Fundusze są długoterminowymi inwestycjami, które wiążą się ze znacznym ryzykiem straty, w tym utratą całego zainwestowanego kapitału. Wyniki z przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników. Możliwości inwestowania w jakiekolwiek papiery wartościowe (Funduszu, AV lub w ofercie syndykacyjnej) nie są gwarancją, że będziesz w stanie zainwestować i podlegają wszystkim warunkom konkretnej oferty. Dywersyfikacja nie może zagwarantować zysku ani chronić przed stratą na rynku spadkowym. Jest to strategia stosowana w celu złagodzenia ryzyka.
AV oferuje inteligentne, proste inwestowanie venture capital akredytowanym inwestorom. W szczególności AV zapewnia ścieżkę dla osób fizycznych do posiadania aktywnie zarządzanego zdywersyfikowanego portfela venture capital z pojedynczą inwestycją współinwestującą z doświadczonymi firmami VC. Tradycyjnie, przy ograniczonym kapitale inwestycyjnym i kontaktach, indywidualni inwestorzy mieli ograniczony dostęp do pożądanych transakcji z doświadczonymi firmami VC, a nawet gdyby mogli uzyskać dostęp do jednej lub więcej takich transakcji, zbudowanie zdywersyfikowanego portfela zajęłoby im nadmierną ilość czasu, pieniędzy i negocjacji. Dzięki funduszom AV inwestorzy mogą wybierać spośród wielu funduszy, aby dokonać pojedynczej inwestycji w celu uzyskania ekspozycji na zdywersyfikowany portfel inwestycji wybranych przez doświadczonego menedżera. Prosty mechanizm opłat funduszy AV pozwala inwestorom uniknąć ciągłych wezwań kapitałowych przez cały okres istnienia funduszu, jak ma to miejsce w przypadku innych prywatnych pojazdów inwestycyjnych. F50-X0362-211005.01.
Dokumenty / Zasoby
 |
Alumni Ventures Najlepsze praktyki w rozpoznawaniu wzorców [plik PDF] Instrukcja użytkownika Najlepsze praktyki w rozpoznawaniu wzorców, w Rozpoznawanie wzorców, Rozpoznawanie wzorców, Rozpoznawanie, Najlepsze praktyki |
