Alumni Ventures Best Practices in Pattern Recognition
CO JE ROZPOZNÁNÍ VZORU?
„Rozpoznávání vzorů je základní dovedností rizikového kapitálu... zatímco prvky úspěchu v rizikovém podnikání se přesně neopakují, často se rýmují. Při hodnocení společností úspěšní VC často uvidí něco, co jim připomene vzorce, které viděli dříve.“
Bruce Dunlevie, generální partner Benchmark Capital
Když jsme vyrůstali, naši rodiče často zdůrazňovali důležitost „cvičení dělá mistra“. Ať už se učíte nový sport, studujete nebo se prostě jen učíte jezdit na kole, síla opakování a důslednost se již dlouho osvědčily. Využití výhod zkušeností k rozpoznání vzorů a získání náhledu do budoucnosti je životně důležitá dovednost známá jako rozpoznávání vzorů. Rozpoznávání vzorů je nedílnou součástí rizikového investování, protože mnoho zkušených investorů využívá zkušenosti z minulosti k efektivnějšímu rozhodování o současných investicích1.
Venture Patterns, VC Pattern Matching, https://venturepatterns.com/blog/vc/vc-pattern-matching.
Vzory od profíků
Stejně jako mnoho profesí, čím více něco děláte, tím snazší je rozpoznat pozitivní a negativní vlastnosti. V rizikovém kapitálu je potřeba analyzovat mnoho obchodů, abyste začali vidět vzorce úspěchu. „Musíte vidět spoustu obchodů, abyste skutečně pochopili a skutečně rozlišili mezi tím, co jsou dobré společnosti a co jsou skvělé společnosti,“ říká Wayne Moore, Managing Partner Seed Fund Alumni Venture's. "Chce to tuny a tuny opakování, aby se vyvinulo rozpoznávání vzorů."
Napřample
Purple Arch Ventures (Fond Alumni Ventures pro komunitu North-western) Managing Partner David Beazley hledá trojnásobně úspěšného zakladatele startup-to-exit jako pozitivní charakteristiku společnosti, která okamžitě přitáhne jeho pozornost. Naproti tomu vedoucí partner Lakeshore Ventures (fond AV pro komunitu University of Chicago) Justin Strausbaugh hledá jedinečnost technologie nebo obchodního modelu a technologie platformy, která umožní budoucí růst a pivoty.
Hovořili jsme hlouběji s poslancem Beazleym i poslancem Strausbaughem, abychom lépe porozuměli konkrétním vzorům, které sledují.
Takže, jak přesně akt rozpoznávání vzorů zlepšuje získávání zdrojů?
Podle Beazleyho zlepšuje rychlost a efektivitu. „Když dokážete rychle vyřadit špatné obchody a soustředit se pouze na ty, které mají potenciál stát se tvůrci fondů, nebudete napínat své zdroje a můžete zlepšit svůj průměr pálkování tím, že se zaměříte pouze na stávky,“ říká.
Jaké jsou některé klíčové komponenty, které hledáte při analýze obchodu?
Beazley říká, že první věc, kterou hledá, je „bolest“. Vysvětluje: „Jaký problém se řeší? A jak velký je trh? Dále se podívám na produkt nebo službu řešící problém, tým, který za tím stojí, a načasování jejich hodnotové nabídky. Slyšel jsem mnoho popisovat to metaforicky jako dráha (trh), kůň (produkt nebo služba), žokej (zakladatel a tým) a povětrnostní podmínky (časování). Pokud to všechny oznámíme známkou „A+“, budeme se o tyto příležitosti energicky snažit.
Strausbaugh říká, že se mu líbí rámec vytvořený UChicago Business School nazvaný OUTSIDE-IMPACTS – dvě zkratky, které zachycují klíčové prvky otázek položených při analýze dohody. OUTSIDE znamená příležitost, nejistota, tým, strategie, investice, dohoda, odchod. IMPACT znamená nápad, trh, vlastnictví, přijetí, konkurence, čas, rychlost.
Existují nějaká okamžitá porušení dohody nebo červené vlajky, které vás odrazují od toho, abyste se pustili do dohody?
Beazley říká, že klíčovým varovným signálem je slabý zakladatel. „Pokud zakladatel není efektivní vypravěč a nedokáže stručně popsat, proč kategorii vyhrají, je pro nás obtížné přistoupit k investici,“ říká. „Stejně tak je obtížné přilákat talenty k taktickému provedení, když se zakladatel snaží prodat svou vizi ostatním. Také se jim nepodaří získat stálý (tj. vlastní kapitál) potřebný k vybudování masivního podnikání.“
Strausbaugh souhlasí a poznamenává, že jakákoliv otázka schopnosti společnosti získat kapitál je varovnou vlajkou. „Hledám cokoli, co by společnosti ztížilo získání dalšího kola financování. To zahrnuje právo prvního odmítnutí ze strany strategických dokumentů, preferované podmínky pro předchozí investory, problémy s vlastnictvím duševního vlastnictví, poklesy, příliš velké zadlužení s náročným vodopádem peněžních toků atd.
Jaké prvotní charakteristiky společnosti byly často signály budoucího úspěchu?
„Divoce úspěšné společnosti mívají ve své nabídce něco jedinečného,“ říká Strausbaugh. "Může to být technologie nebo obchodní model (myslím Uber/AirBnB). Nakonec následuje celá kategorie/odvětví (Lyft atd.) a další přicházejí na základě kvality provedení.“
Beazley věří, že zkušený zakladatel je jednou z nejslibnějších charakteristik úspěšného startupu. „Někdo, kdo tam byl a dělal to dříve, a ví, jak v průběhu času vybudovat hodnotu pro akcionáře,“ říká. "Někoho, kdo má vysokou víru v sebe sama, aby mohl překonat četné překážky, nezdary a skepse, které přirozeně přicházejí s budováním něčeho nového."
VYUŽITÍ AV Scorecard
Abychom mohli efektivněji využívat rozpoznávání vzorů ve společnosti Alumni Ventures, používáme disciplinovaný přístup k hodnocení obchodů, který je konzistentní pro každý fond a každou investici. Pomocí skórkarty organizujeme a standardizujeme klíčové aspekty hodnocení obchodů, přičemž každému přidělujeme specifickou váženou důležitost.
Scorecard Alumni Ventures, která se skládá z přibližně 20 otázek ve čtyřech kategoriích – pokrývajících kolo, hlavního investora, společnost a tým – pomáhá našemu investičnímu výboru dodržovat konzistentní vzor při získávání obchodů.
- Kulatý úsek – Otázky týkající se složení kola, ocenění a dráhy.
- Sekce vedoucích investorů -Posouzení kvality firmy, přesvědčení a sektorůtage
- Sekce společnosti – Hodnocení poptávky zákazníků, obchodního modelu společnosti, hybnosti společnosti, kapitálové efektivnosti a konkurenčních příkopů.
- Týmová sekce – Zkoumání generálního ředitele a manažerského týmu, stejně jako představenstva a poradců, s ohledem na výsledky, soubor dovedností, odbornost a síť.
VYHNĚTE SE PŘEDPOJE
Zatímco rozpoznávání vzorů v rizikovém kapitálu má mnoho výhod, existuje také potenciál pro nevítané zkreslení. Napřample, mohou VC často neúmyslně posoudit vzhled zakladatele bez dostatečného přehledu o společnosti nebo modelu2.
Podle nedávného průzkumu společnosti Axios rizikovému kapitálu stále převažují muži3. Zatímco v Alumni Ventures pevně věříme v sílu podpory různých zakladatelů a společností – když jsme na tuto tezi upozornili v našem Anti-Bias Fund – stále existuje potenciál rozpoznávání vzorů, které je zatemněno systémovou zaujatostí.
„Lidé jsou zvyklí hledat zkratky,“ říká Evelyn Rusli, spoluzakladatelka a prezidentka Yumi, přímého spotřebitele, značky organické dětské výživy, která byla součástí portfolia Alumni Ventures Anti-Bias Fund. "Když jsi viděl sampméně úspěchů, chcete se jim co nejvíce vyrovnat. Na investory je vyvíjen velký tlak, aby nalezli vítěze, a někdy investoři za tímto účelem přejdou na konzervativnější vzorce. Tyto předsudky nejsou nutně z místa zloby – koneckonců, každý chce najít dalšího Marka Zuckerberga. Ale určitě znesnadňují prorazit méně zastoupeným skupinám.“
Stejně jako je prospěšné rozpoznávat vzorce při získávání obchodů, je také důležité trénovat se, abychom si uvědomili potenciál zkreslení. Justin Straus-baugh věří, že způsob, jak s tím bojovat, je využít výsledkovou kartu AV, vyhledávat protichůdné názory a mluvit s odborníky z oboru. David Beazley navíc prosazoval, že nejlepším způsobem, jak zabránit systémové zaujatosti, je aktivně hledat rozmanitost. "Odlišné kontexty od lidí z různých prostředí je jediný způsob, jak se vyhnout nepříznivému výběru," říká.
Závěrečné myšlenky
Svět rizikového kapitálu se rychle mění a my ve společnosti Alumni Ventures jsmeview více než 500 nabídek měsíčně. Schopnost rozpoznat konzistenci vzorů díky využití osobních zkušeností a naší AV scorecard umožňuje rychlejší a efektivnější analýzu obchodů. Naše různorodé a angažované investiční týmy zároveň spolupracují v boji proti systémové zaujatosti a připomínají si, že jako investoři do inovací si musíme dávat pozor na možnosti nového a odlišného.
Důležité informace o zveřejnění
Správcem AV fondů je Alumni Ventures Group (AVG), společnost rizikového kapitálu. AV a fondy nejsou spojeny ani schváleny žádnou vysokou školou nebo univerzitou. Tyto materiály jsou poskytovány pouze pro informační účely. Nabídky cenných papírů jsou poskytovány pouze akreditovaným investorům v souladu s nabídkovými dokumenty každého fondu, které mimo jiné popisují rizika a poplatky spojené s Fondem, které je třeba zvážit před investováním. Fondy jsou dlouhodobé investice, které zahrnují značné riziko ztráty, včetně ztráty veškerého investovaného kapitálu. Minulá výkonnost nevypovídá o budoucích výsledcích. Příležitosti investovat do jakéhokoli cenného papíru (Fondu, AV nebo syndikační nabídky) nezaručují, že budete schopni investovat, a vztahují se na ně všechny podmínky konkrétní nabídky. Diverzifikace nemůže zajistit zisk ani ochránit před ztrátou na klesajícím trhu. Je to strategie používaná ke zmírnění rizika.
AV nabízí chytré a jednoduché rizikové investování akreditovaným investorům. Konkrétně AV poskytuje jednotlivcům cestu k vlastnictví aktivně spravovaného diverzifikovaného rizikového portfolia s jedinou investicí, která bude spoluinvestovat spolu se zkušenými společnostmi rizikového kapitálu. Tradičně s omezeným investičním kapitálem a kontakty měli jednotliví investoři omezený přístup k žádoucím obchodům spolu se zkušenými firmami rizikového kapitálu, a i kdyby měli přístup k jedné nebo více takovým obchodům, trvalo by to nepřiměřeně mnoho času, peněz a vyjednávání, než vybudovat diverzifikované portfolio. S AV fondy si investoři mohou vybrat z několika fondů, aby provedli jedinou investici, aby získali expozici vůči diverzifikovanému portfoliu investic vybranému zkušeným manažerem. Jednoduchý mechanismus poplatků AV Funds umožňuje investorům vyhnout se neustálým kapitálovým výzvám po celou dobu životnosti fondu, jak je tomu u jiných soukromých investičních nástrojů. F50-X0362-211005.01.
Dokumenty / zdroje
 |
Alumni Ventures Best Practices in Pattern Recognition [pdfUživatelská příručka Best Practices in Pattern Recognition, in Pattern Recognition, Pattern Recognition, Recognition, Best Practices |
