Alumni Ventures bedste praksis inden for mønstergenkendelse
HVAD ER MØNSTERGENKENDELSE?
"Mønstergenkendelse er en væsentlig færdighed inden for venturekapital... mens succeselementerne i venturebranchen ikke gentager sig præcist, rimer de ofte. Ved evaluering af virksomheder vil den succesrige VC ofte se noget, der minder dem om mønstre, de har set før."
Bruce Dunlevie, General Partner hos Benchmark Capital
Da vores forældre voksede op, understregede vores forældre ofte vigtigheden af "øvelse gør mester". Uanset om du lærer en ny sport, studerer eller bare lærer at cykle, har gentagelses- og konsistenskraften længe vist sig gavnlig. At bruge fordelene ved erfaring til at genkende mønstre og samle indsigt i fremtiden er en vital færdighed kendt som mønstergenkendelse. Mønstergenkendelse er en integreret del af ventureinvesteringer, da mange erfarne investorer bruger erfaringer fra fortiden til mere effektivt at træffe beslutninger om nuværende investeringer1.
Venture Patterns, VC Pattern Matching, https://venturepatterns.com/blog/vc/vc-pattern-matching.
Mønstre fra de professionelle
Ligesom mange erhverv, jo mere du gør noget, jo lettere bliver det at genkende positive og negative egenskaber. Inden for venturekapital kræver det at analysere mange handler for at begynde at se succesmønstre. "Du skal se en masse aftaler for virkelig at forstå og virkelig afgrænse mellem, hvad der er gode virksomheder, og hvad der er store virksomheder," siger Wayne Moore, Managing Partner for Alumni Venture's Seed Fund. "Det kræver tonsvis af gentagelser at udvikle den mønstergenkendelse."
F.eksample
Purple Arch Ventures (Alumni Ventures' fond for det nordvestlige samfund) Managing Partner David Beazley leder efter en 3x succesfuld startup-to-exit-grundlægger som en positiv virksomhedskarakteristik, der straks tiltrækker hans opmærksomhed. I modsætning hertil leder Lakeshore Ventures (AV's fond for University of Chicago-samfundet) administrerende partner Justin Strausbaugh efter det unikke ved teknologien eller forretningsmodellen og platformsteknologien, som vil give mulighed for fremtidig vækst og omdrejningspunkter.
Vi talte mere i dybden med både MP Beazley og MP Strausbaugh for bedre at forstå de specifikke mønstre, de ser efter.
Så hvordan forbedrer handlingen med mønstergenkendelse præcist indkøb af aftaler?
Ifølge Beazley forbedrer det hastigheden og effektiviteten. "Når du hurtigt kan luge ud i de dårlige aftaler og kun fokusere på dem, der har potentialet til at være fund makers, vil du ikke belaste dine ressourcer og kan forbedre dit batting-gennemsnit ved kun at fokusere på strejker," siger han.
Hvad er nogle nøglekomponenter, du kigger efter, når du analyserer en aftale?
Beazley siger, at det første, han leder efter, er "smerten". Han forklarer, "Hvilket problem bliver løst? Og hvor stort er markedet? Dernæst ser jeg på produktet eller tjenesten, der løser problemet, holdet bag det, og tidspunktet for deres værdiforslag. Jeg har hørt mange beskrive dette metaforisk som sporet (markedet), hesten (produkt eller service), jockeyen (grundlægger og team) og vejrforhold (timing). Hvis vi bedømmer alle disse med "A+", forfølger vi energisk disse muligheder."
Strausbaugh siger, at han kan lide den ramme, som UChicago Business School udstiller, kaldet OUTSIDE-IMPACTS - to akronymer, der fanger nøgleelementerne i spørgsmål, der stilles, når man analyserer en aftale. OUTSIDE står for mulighed, usikkerhed, team, strategi, investering, aftale, exit. IMPACT står for idé, marked, proprietær, accept, konkurrence, tid, hastighed.
Er der nogen øjeblikkelige deal-breakers eller røde flag, der afholder dig fra at gå videre med en aftale?
Beazley siger, at et vigtigt advarselssignal er en svag grundlægger. "Hvis grundlæggeren ikke er en effektiv historiefortæller og ikke kort og præcist kan beskrive, hvorfor de vil vinde kategorien, er det svært for os at gå videre med en investering," fastslår han. ”Ligeså er det svært at tiltrække talentet til taktisk at eksekvere, når stifteren kæmper for at sælge deres vision til andre. De vil også undlade at lande den permanente (dvs. egenkapital) kapital, der er nødvendig for at opbygge en massiv forretning."
Strausbaugh er enig og bemærker, at ethvert spørgsmål om virksomhedens evne til at rejse kapital er et rødt flag. ”Jeg er på udkig efter noget, der vil gøre det svært for virksomheden at rejse den næste finansieringsrunde. Det inkluderer forkøbsret fra strategier, foretrukne vilkår for de tidligere investorer, IP-ejerskabsproblemer, ned-runder, for meget gæld med et udfordrende pengestrømsvandfald osv.
Hvilke tidlige karakteristika ved en virksomhed har ofte været signaler om fremtidig succes?
"Vildt succesrige virksomheder har en tendens til at have noget unikt i deres tilbud," siger Strausbaugh. "Det kan være teknologien eller forretningsmodellen (tænk på Uber/AirBnB). Til sidst følger hele kategorien/branchen med (Lyft osv.) og andre følger med på baggrund af deres udførelseskvalitet.”
Beazley mener, at en erfaren grundlægger er en af de mest lovende egenskaber ved en succesfuld startup. "Nogen, der har været der og gjort det før og ved, hvordan man opbygger aktionærværdi over tid," siger han. "En person, der har en høj tro på sig selv, så de kan overvinde de mange forhindringer, tilbageslag og skepsis, der naturligt følger med at bygge noget nyt."
UDNYTTELSE AF AV SCORECARD
For mere effektivt at anvende mønstergenkendelse hos Alumni Ventures bruger vi en disciplineret tilgang til aftaleevaluering, som er konsistent for hver fond og enhver investering. Ved at bruge et scorecard organiserer og standardiserer vi nøgleaspekter af aftaleevaluering, og tildeler specifik vægtet betydning til hver enkelt.
Alumni Ventures' scorecard, der består af ~20 spørgsmål på tværs af fire kategorier – dækker runde, ledende investor, virksomhed og team – hjælper vores investeringskomité med at følge et konsekvent mønster, når de indkøber aftaler.
- Rundt afsnit – Spørgsmål om rundens sammensætning, værdiansættelse og bane.
- Lead Investor Sektion -Vurdering af virksomhedens kvalitet, overbevisning og sektor/ertage
- Firmasektion – Evaluering af kundernes efterspørgsel, virksomhedens forretningsmodel, virksomhedens momentum, kapitaleffektivitet og konkurrencedygtige voldgrave.
- Team sektion – Undersøgelse af den administrerende direktør og ledelsesteamet samt bestyrelse og rådgivere med øje for track record, kompetencer, ekspertise og netværk.
UNDGÅ BIAS
Selvom der er mange fordele ved mønstergenkendelse i venturekapital, er der også potentiale for uvelkommen bias. F.eksampVC'er kan ofte utilsigtet fælde dom over udseendet af en grundlægger uden tilstrækkelig indsigt i virksomheden eller modellen2.
Ifølge en nylig undersøgelse foretaget af Axios er venturekapital stadig overvældende domineret af mænd3. Mens vi er hos Alumni Ventures, tror vi stærkt på styrken i at støtte forskellige grundlæggere og virksomheder - efter at have sat fokus på denne afhandling i vores Anti-Bias Fund - er der stadig potentialet for mønstergenkendelse, der bliver forplumret af systemisk bias.
"Mennesker er kablet til at lede efter genveje," siger Evelyn Rusli, medstifter og præsident for Yumi, en direkte-til-forbruger, et økologisk babymadmærke, der var en del af Alumni Ventures Anti-Bias Fund-portefølje. “Når du har set sampmindre succes, du ønsker at matche det så tæt som muligt. Der er et stort pres på investorerne for at finde vindere, og nogle gange vil investorer misligholde mere konservative mønstre for at gøre det. Disse skævheder er ikke nødvendigvis fra et sted af ondskab - trods alt ønsker alle at finde den næste Mark Zuckerberg. Men de gør det bestemt sværere for mindre repræsenterede grupper at slå igennem.”
Ligesom det er fordelagtigt at genkende mønstre, når man køber aftaler, er det også vigtigt at træne os selv i at indse potentialet i bias. Justin Straus-baugh mener, at måden at bekæmpe dette på er ved at bruge AV's scorecard, opsøge modstridende meninger og tale med brancheeksperter. Derudover talte David Beazley for, at den bedste måde at forhindre systemisk bias på er at aktivt søge efter diversitet. "Forskellige kontekster fra mennesker med forskellig baggrund er den eneste måde at undgå negativ selektion," siger han.
Afsluttende tanker
Ventureverdenen er i hurtig bevægelse, og hos Alumni Ventures er viview over 500 tilbud om måneden. At være i stand til at genkende mønsterkonsistens ved at udnytte personlig ekspertise og vores AV-scorecard gør analyse af handler hurtigere og mere effektiv. Samtidig arbejder vores forskelligartede og engagerede investeringsteams sammen om at bekæmpe systemisk bias og minder os selv om, at vi som investorer i innovation skal være opmærksomme på mulighederne i det nye og anderledes.
Vigtige offentliggørelsesoplysninger
Lederen af AV-fondene er Alumni Ventures Group (AVG), et venturekapitalfirma. AV og fondene er ikke tilknyttet eller godkendt af nogen højskole eller universitet. Disse materialer leveres kun til informationsformål. Udbud af værdipapirer gives kun til akkrediterede investorer i henhold til hver fonds udbudsdokumenter, som blandt andet beskriver de risici og gebyrer forbundet med fonden, som bør overvejes inden investering. Fondene er langsigtede investeringer, der indebærer en betydelig risiko for tab, herunder tab af al investeret kapital. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Muligheder for at investere i ethvert værdipapir (af en fond, AV eller i et syndikeringsudbud) er ikke en garanti for, at du vil være i stand til at investere og er underlagt alle vilkår i det specifikke tilbud. Diversificering kan ikke sikre overskud eller beskytte mod tab i et faldende marked. Det er en strategi, der bruges til at mindske risikoen.
AV tilbyder smarte, enkle ventureinvesteringer til akkrediterede investorer. Specifikt giver AV en vej for enkeltpersoner til at eje en aktivt forvaltet diversificeret ventureportefølje med en enkelt investering, der co-investerer sammen med erfarne VC-firmaer. Traditionelt, med begrænset investeringskapital og kontakter, har individuelle investorer haft begrænset adgang til ønskværdige aftaler sammen med erfarne VC-firmaer, og selv hvis de kunne få adgang til en eller flere sådanne aftaler, ville det tage uforholdsmæssigt meget tid, penge og forhandlinger at opbygge en diversificeret portefølje. Med AV-fonde kan investorer vælge mellem en række fonde for at foretage en enkelt investering for at opnå eksponering mod en diversificeret portefølje af investeringer udvalgt af en erfaren forvalter. AV-fondes enkle gebyrmekanisme gør det muligt for investorer at undgå konstante kapitalindkaldelser i hele fondens levetid, som det findes i andre private investeringsinstrumenter. F50-X0362-211005.01.
Dokumenter/ressourcer
 |
Alumni Ventures bedste praksis inden for mønstergenkendelse [pdfBrugervejledning Bedste praksis inden for mønstergenkendelse, i mønstergenkendelse, mønstergenkendelse, genkendelse, bedste praksis |
